對做空人民幣者來說，關於人民幣命運的鬥爭開始變得血腥。
報道稱，人民幣去年令人震驚的貶值使對沖基金和其他投機者押注人民幣會進一步貶值。7個月後，人民幣出人意料的堅挺使許多這樣的下注者出現虧損。自去年8月以來，至少5.62億美元押注人民幣對美元匯率將跌破1美元兌6.6元人民幣（人民幣去年8月貶值以來的最低點）的期權，在到期時變得毫無價值。另外，還有8.07億美元期權將在3個月內失效。
這些數字僅能讓人粗略了解悲觀投機者的潛在損失，但有一點很清楚，即中國政府已經證明，作為對手，它比許多交易員預期的要更加強大。中國決策者盡了最大努力來支撐人民幣——加強幹預、打擊資本外流並發動罕見的口頭行動來恢復對人民幣的信心。
中國央行
報道稱，做空人民幣者現在面臨艱難的選擇：他們不得不放棄交易，或者進入很可能代價高昂的漫長等待。
瑞士諾茨-施圖基-齊資產管理公司另類投資主管希勒米·雲韋爾說：「中國希望控制人民幣走勢，將盡其所能確保沒有其他人能決定人民幣的走向。跟一個巨大的經濟體以及能把你踢出局的決策者作對值得嗎？不值得。」
報道稱，自去年8月以來，中國國有銀行多次進行干預以支撐人民幣，相關主管機構為限制資本外流，暫時凍結了對外投資額度並限制海外借記卡交易。上周末，中國人民銀行行長周小川與多位高層決策者一起發表講話支撐人民幣，並稱人民幣有「回歸正常、回歸理性、回歸基本面的趨勢」。
迄今為止，這些行動取得了成果。在經歷20年來最糟糕的開年之後，人民幣自1月7日以來升值了1.6%。據中國外匯交易中心的數據，11日收盤價為1美元兌6.493元人民幣，創今年以來最高紀錄。
當然，這出乎做空人民幣者的預期。
人民幣的堅挺讓人出乎意料
報道稱，衡量期權市場投資者悲觀情緒的一個指標——3個月風險逆轉——上月創下2009年以來的最高水平。從去年8月到今年2月3日，人民幣的隱含波動率上升了4倍。
今年早些時候押注人民幣下跌成為對沖基金一個很普遍的做法，億萬富翁投資者比爾·格羅斯因此將這種交易與1992年對英鎊的投機性攻擊相提並論。海曼資本管理公司的凱爾·巴斯和奧迪資產管理公司的克里斯平·奧迪等一些業內大腕都表示，已押注人民幣再次大跌。
報道稱，很難衡量自去年8月人民幣貶值以來投機者的表現。雖然存管信託與結算公司的數據透露了為美元對人民幣匯率看漲期權支付的溢價數額，但觀察人士無法確切得知這些交易的策劃者是悲觀還是樂觀。
另據美國《華爾街日報》網站3月13日報道，中國為消除對人民幣貶值的擔憂而採取的措施似乎已收到成效。
美元與人民幣
報道稱，過去兩周里，人民幣大幅升值，11日，在岸市場人民幣對美元匯率創近一個月以來新高；
而在更為自由的離岸市場，人民幣匯率創下自去年12月初以來的最高點。
此輪上漲始於本月2日，即為期兩周的全國人大會議召開前夕，並於11日到達頂峰，
即中國央行行長在記者會上努力平息對人民幣貶值擔憂的前一天。
新加坡大華繼顯控股有限公司經濟學家朱超平說：
「人民幣近期走強，主要是因為中國政府希望在兩會期間維持金融穩定的形象。」
固定資產投資加速提振了建築業和房地產行業
報道稱，11日，人民幣匯率盤中一度觸及6.4866，創2月15日以來最高水平。
在離岸市場，人民幣匯率創下6.4821的高點，為去年12月8日以來新高。
上海一家銀行的一名外匯交易員說，中國央行「每天都在市場裡」，
利用其代理銀行、通常是中國最大的幾家商業銀行，
通過購買人民幣並出售美元，來削減人民幣貶值壓力。
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