2017-06-15（央視財經訊）北京時間本週四（15日）凌晨2:00，當耶倫——這位全球財經界最有權勢的女人說出這句話時，大家懸著的心，終於落定。美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至1%-1.25%，與市場預期一致，這是美聯儲今年的第二次加息。
在全球主要央行當中，美聯儲可謂是獨具一格，算上2015年12月、2016年12月，以及今年3月份的加息，美聯儲已經累計加息4次，而其他主要央行一次都未加息。
美聯儲如期升息資本市場反應平靜
雖說美聯儲加息符合市場預期，但在加息之前，疲軟的經濟數據還是給市場情緒帶來一些波動。
場期待的聯儲宣布了今年年內的第二次升息。在結果公佈之前，早盤美國公佈的最新經濟數據比較疲軟，美國5月的零售環比下降了0.3%，CPI在5月環比下降0.1%，核心價格指數的年比增幅只有1.7%，造成市場對聯儲是否可以升息的懷疑，一度美元下跌，美國國債反彈，金價上漲。
升息消息公佈後，美元指數回彈基本回到前一天收盤水平，美國10年期國債的收益率稍有恢復，金價跟著下跌，股市則在消息公佈後，先跌之後跌幅收窄，收盤時，道指高收，並且再次創下歷史紀錄，標普500指數和納指下跌。走勢最為低迷的依然依然是科技股。不過總體來說是比較平靜的。
聯儲同時解釋了減小負債表的機會，會從每個月減少到期的60億美元的美國國債，和40億美元的房貸債券開始，同時聯儲下調了今年年後的通脹預期，但對經濟似乎依然有信心，提高了今年經濟發展預計，同時沒有改變年內還有一次升息的預計，但這一次有一票反對票，建議按兵不動。
另外關注國際油價，週三停止了三連漲，大跌至新低，美國輕質油WTI收盤在每桶44.73美元，跌破45美元，週三美國能源署公佈的數據顯示，上周美國原油的庫存只是下降了170萬桶，低於市場期待的萬桶，同時汽油等原油產品的庫存還有大幅增加，造成新的壓力。
另外國際能源署週三報告顯示，發達國家的原有儲備在四月上升了1860萬桶，供大於求的局面沒有因為減產而真正改善。
美聯儲加息已有預期人民幣匯率週三走勢穩定
美聯儲再度加息，包括人民幣在內的各國貨幣幣值能否“抗壓”引發關注。因為之前預期已經較為明確，在美聯儲加息公佈前夕，人民幣匯率走勢保持基本穩定。
就在加息前一天（14日），人民幣兌美元匯率仍然小幅升值，並未出現貶值。這反映即便美聯儲加息在即，但個人、企業仍然看好人民幣，將美元兌換成人民幣。
中國銀行人民幣外匯交易員李晰越：隨著強勢美元的消退，從老百姓來說也更願意將自己的美元換成人民幣。對於無論是境外資本還是國內百姓來說，其實人民幣都是比較有吸引力的。所以對於人民幣也有較強的升值基礎。市場對於美聯儲的6月加息早已預期，所以這一次的對於美元來說不會有太大的影響。
此前，中國人民銀行副行長易綱表示，未來人民幣匯率完全有條件繼續保持在合理均衡水平上的基本穩定。同時，國家外匯管理局也表示，近期人民幣供求更加平衡，特別是今年以來我國多項經濟指標向好，反映人民幣不存在長期貶值的基礎。
中國銀行首席研究員宗良：（美聯儲加息）總體的影響幅度不會太大，因為從目前來講，中國的這個整個的這個基本面正在好轉，同時，最近一個時期，人民幣兌美元呈現一個相對來講，還是處於這個升值的趨勢。那麼市場的這個供求關係也開始發生一些悄悄地發生一些變化。說明就是人民幣匯率可望保持一個，波動中間保持基本穩定。
真正的大殺招！美聯儲公佈“縮表”計劃細節
美聯儲當天發布的預測還顯示，今年美國經濟預計增長２．２％，到今年年底聯邦基金利率中值將升至１．４％，這意味著今年還可能有一次加息。此外，美聯儲還公佈了縮減資產負債表計劃的細節，也就是市場所關注的“縮表”，但並未公佈開始的具體時間。
美聯儲表示，如果美國經濟增長大體符合預期，將於今年開始資產負債表的正常化，逐步減少對美聯儲持有的到期證券本金進行再投資以縮減資產負債表。目前美聯儲一直通過將到期證券本金進行再投資以維持資產負債表規模不變。
根據當天公佈的細節，美聯儲計劃將持有的到期美國國債本金每個月不再進行再投資的上限最初設定為６０億美元，然後每三個月將此上限提高６０億美元，直到最後升至３００億美元。同時，美聯儲計劃將持有的到期機構債務和抵押貸款支持證券本金每個月不再進行再投資的上限最初設定為４０億美元，然後每三個月將此上限提高４０億美元，直到最後升至２００億美元。
由此可見，隨著上限的逐步提高，美聯儲每月再投資的證券規模將逐步減少，美聯儲的資產負債表也將逐步縮減。目前美聯儲資產負債表規模高達約４．５萬億美元，其中包括約２．５萬億美元美國國債和約１．８萬億美元抵押貸款支持證券。
美聯儲“縮表”到底是什麼？
美聯儲所說的“縮表”就是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。2008年全球金融危機爆發，美聯儲開始實施量化寬鬆政策，以刺激經濟增長。
美聯儲大量購買債券、抵押支持債券還有黃金來擴充自己的資產。而負債也與之同時上升，美聯儲的“負債”就是——美元。2014年10月美聯儲退出量化寬鬆，而此時美聯儲資產負債表也到達了4.47萬億美元之巨。
如今，美國的就業和經濟指標開始回暖，因此美聯儲開始考慮“縮表”。縮表的實施與量化寬鬆正好相反，美聯儲通過直接拋售所持有的債券或停止購買到期債券，實現對美元的回收。
此舉會造成市場上的基礎貨幣總量隨之減少，所以縮表也被認為是比加息更為嚴厲的緊縮政策。
美聯儲加息有何影響？
人民幣
原則上說，美聯儲的再度加息造成美元持續走強，隨著美元的走強，或將倒逼人民幣持續貶值。人民幣貶值將衝擊國內資產價格，進而，導致金融地產等拖累。
但是實際上，今年以來，人民幣匯率貶值壓力明顯減弱，資本外流壓力趨緩，這得益於在監管部門重申資本管制政策和美元持續走弱的多重有利因素。特朗普政府近期連續不斷的醜聞事件，使得美元指數屢創新低。相應地，為了保持人民幣對一籃子貨幣匯率的相對穩定，人民幣對美元匯率出現較大幅度的升值。
連續4個月的外匯儲備大幅回升，進一步對人民幣匯率形成支撐，從而大大減弱美元加息對中國貨幣政策的製約。從技術分析的角度來講，意味著人民幣的下跌趨勢已經被扭轉了。5月份，非美元貨幣兌美元總體升值，美元指數貶值。而對應到美元和人民幣，下圖可以看出人民幣在持續堅挺當中。
A股
從歷史數據來看，加息對A股有利空影響是大概率事件，但影響有限，其實，影響A股更大的看點在下週。
明晟指數公司最新表示，將於北京時間6月21日揭曉A股能否納入MSCI。
經歷了幾次失敗後，A股再次追求MSCI，雖然結果如何我們尚不可知，但在3月MSCI披露了納入A股的潛在新方法後，涵蓋A股股票範圍大幅縮小、權重下降的新機制令其納入概率大大提升，具體結果讓我們21日見分曉。
黃金
從歷史走勢來看，黃金的階段性低點與美聯儲加息的時間點非常接近，美聯儲加息以後，黃金價格開啟大幅反彈行情，2016年12月加息後此表現尤其明顯。
房地產
至於中國房地產業，可以說主要影響因素來自國內，受美聯儲貨幣政策影響不大。但要警惕美聯儲加息導致的國內資本流出給房地產業帶來的負面衝擊。
專家：美聯儲加息對中國資本市場影響有限
中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明：對於中國的影響，我覺得整體來說是可以忽略不計的。一個是我們的這種整個資本項目的開放程度是比較小的，並且今年的宏觀經濟面對於抑制資本流出首先起到一個好的作用。就是我們的經濟今年應該是表現得比較不錯的，然後又加上外匯管理技術細節上的規範和完善，“羊群效應”帶動的資本流出實際上是大幅度減少的。
同時，由於此前市場對美聯儲6月加息預期持續高漲，並且基於美元下跌風險已經比較充分釋放的判斷，所以市場對此次美聯儲加息的反應不會過於強烈。
而且，對於今年年底美聯儲是否將進行年內第三次加息，也需要根據接下來美國經濟表現進一步判斷。
高盛集團董事長兼首席執行官勞爾德•貝蘭克梵表示，目前，美國的利率水平仍然非常低，基於此水平的增長，美聯儲決定加息。但對於今年年底是否還要加息，還要根據美國經濟在此次加息後的表現。因為此次加息與大部分人預期一致，所以不會導緻美元劇烈波動，也不會擾亂全球其他地區的經濟均衡。
觀看 68298 
